‘금리가 얼마나 떨어졌는지’ 다음과 같다

금리 하락 규모는 중앙은행(RBNZ)의 최신 자료에서 확인할 수 있다.

2월에 대출자들은 6개월 주택 대출의 특별 금리를 평균 5.85%로 받았는데, 이는 최고치 7.34%에서 하락한 수치다.

1년 고정 금리는 거의 같은 최고치에서 2월에 5.28%로 하락했고, 2년 고정 금리는 5.13%로 떨어졌다.

대부분 은행은 이제 2년 고정 특별 4.99% 금리를 제공하고 있다.

공식 기준금리(OCR)가 최고치 5.5%에서 3.75%로 떨어지면서 소매 금리도 꾸준히 하락했다.

ASB 경제학자들은 현재 대출 시장은 4월에 있을 것으로 예상되는 25bp, 5월에 20bp의 추가 인하를 이미 반영했다고 전했다.

RBNZ는 4월과 5월에 25bp의 인하를 명시적으로 시사했고, 오르 총재의 사임으로 단기 통화 정책 방향이 실질적으로 바뀔 것으로 기대하지 않는다.

중기 인플레이션 전망에는 상승 위험과 하락 위험이 모두 있지만, 하락 위험이 가장 설득력이 있는 것으로 보이며, 완화적 금리가 필요할 위험이 있다. 2025년 중반에 발생할 가능성이 있는 인플레이션 급등이 얼마나 지속될지에 따라 많은 것이 달라질 것이다.

Simplicity의 수석 경제학자 Shamubeel Eaqub는 이번 OCR 주기는 Covid 기간의 매우 낮은 OCR 때문에 달랐다고 말했다. "지난번에는 GFC가 시작되기 전처럼 모기지 금리가 두 자릿수였을 때처럼 큰 상승 주기가 있었습니다."

그는 금리가 앞으로 얼마나 더 떨어질지는 단순히 OCR의 움직임에만 달려 있는 것이 아니라 은행들이 소매 금리와 도매 스왑 금리 사이에서 마진을 얼마나 줄일 의향이 있는지에 따라 달라질 것이라고 말했다.

공식 기준금리의 향후 방향을 반영하는 스왑 금리는 현재 다른 위험을 반영하는 정부 채권 금리보다 낮은 수준으로 떨어졌다.

웨스트팩 수석 경제학자 켈리 에크홀드는 이런 상황이 한동안 지속되어 왔다고 말했다.

그는 "이것은 현재 재정적자가 크고 투자자들이 채권을 매수하도록 장려하기 위한 프리미엄이 필요하다는 점을 감안할 때 정부 채권 발행 수준이 비교적 높다는 것을 반영한다"고 말했다.

주요 시사점은 정부의 자금 조달 비용이 다른 경우보다 약간 더 높다는 것이다. 상대적 위험 기준으로 정부 채권 수익률이 만기 스왑 금리보다 낮아야 한다는 것을 예상해야 하기 때문이다.

그는 그것이 세계적인 문제라고 말했다. "유럽 채권 스프레드는 최근 몇 달 동안 재정적 필요가 증가함에 따라 상당히 확대되었습니다."

그는 OCR의 향후 전망이 이미 반영되어 있기 때문에 스왑 금리가 더 이상 크게 하락할 것으로 예상하지 않는다고 말했다.

이어, 글로벌 금리는 만기가 길어지고 현재 상황이 상당히 유동적일수록 더 중요하다며, 어떤 경우든 정부 채권 금리가 스왑 금리와 일치하게 움직일 것으로 예상된다고 덧붙였다.